投行对长期前景产生分歧

　　□本报记者 周婷

　　四川汶川发生8级强震后，部分网络游戏业上市公司的股价出现波动。花旗、瑞信等多家投行认为，地震会对中国网络游戏公司的业绩产生短期影响，继续看好长期业绩。但也有分析人士指出，由于已经连续多年高速增长，市场已趋于饱和，对中国网络游戏的未来应持谨慎态度。

　　地震震落高股价

　　5月20日，在美国上市的各中国游戏公司的股价出现不同程度的下跌，当日发布财报的完美时空公司跌幅达12.75%。

　　所谓地震对网游企业业绩的影响，主要产生自两个方面：一方面是5月19日起，中国所有网游公司宣布停机3天，为地震遇难者默哀，由此对于那些以时间收费为主的游戏会造成较大的季度性收入损失，据测算，由此放弃的收入超过1亿元人民币；另一方面，分析人士指出，巨大灾难导致玩网络游戏的人数减少，并且这一势头在最近一段时间内将延续。

　　花旗发布报告预计，此次地震对九城运营的《魔兽世界》及网易运营的《梦幻西游》、《大话西游2》和《大话西游3》等按时间收费的游戏，将减少3%—4%的收入；而基于装备收费的免费游戏相对影响不大。花旗表示，整体而言，四川地震将对中国网络游戏公司第二季度业绩产生一定程度的影响，其中，地震当天对营收的影响为1%，在3天哀悼日的影响约为3%—5%。

　　四川业务占比不高

　　多数网络游戏公司都公布了四川省内的玩家比例，由此可以看出，虽然四川玩家比例仍然低于沿海城市，但短期仍给网游企业带来一定负面影响。

　　巨人总裁刘伟在第一季度财报分析师会议上表示，四川玩家占巨人玩家总人数的9%—10%，所以在地震当天和第二天，公司明显感觉到《征途》和《巨人》的玩家人数有很大波动。刘伟表示，很难估计地震会对公司产生多大的影响。

　　联席COO董瑞豹在回答分析师关于地震影响的提问时表示，四川用户在用户总数所占比例为2%—3%；由于三天哀悼期，一些广告客户也推迟了广告计划。

　　完美时空CEO池宇峰披露，该公司有4%—6%的玩家来自四川地区。

　　利润率将会走低

　　尽管多数分析师对地震的短期影响的看法比较一致，但对于中国网络游戏市场长期前景的判断产生了分歧。

　　瑞信报告称，长期仍看好完美时空，维持“跑赢大盘”评级；Susquehanna金融集团分析师赵春明表示，网游行业在地震后将会缓慢复苏。

　　但是考虑到中国网游市场已经连续五年高速增长，高盛等券商则建议对中国网络游戏行业的整体发展前景持谨慎态度，特别是对大型多人网络角色扮演游戏(MMORPG)领域，主要因为这一行业正快速趋于饱和。

　　随着新游戏不断涌现，中国网络游戏市场目前已有近300款游戏。但是，每家上市游戏公司的主要营收仍然主要来自于一款或两款游戏，因为老游戏依靠发行新的资料片而不退出市场，因此市场上的游戏总量越来越多，受此影响，中国网络游戏行业的利润率可能会面临一定压力。

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