本报记者 李进 上海报道

　　5月14日凌晨，纳斯达克上市的经济型酒店如家(HMIN)公布了2008年一季报。报告显示，由于收购七斗星商旅酒店和汇兑损失的影响，公司一季度亏损5030万元人民币。

　　不过，如家一季度3.57亿元营业收入仍超过此前市场预期。不计入收购七斗星、汇兑损失和股权奖励支出，如家一季度调整后未计利息、税项、折旧及摊销前的利润约为4850万元。

　　孙坚告诉记者，如家今年营业收入比去年将会有70-80%的增长，“目前公司有充裕的现金流，可以保证在近两年内保持每年200家店的速度扩张速度；不过从09年开始特许加盟店的家数在新店中的比例会有所提高，从原先的30%逐步提升至40%甚至50%。”

　　花旗银行分析师在14日的点评报告中，仍旧给予了如家“买入”的评级，理由是看好如家的潜在增长能力，而公司的竞争对手在2009年的扩张将受制于财务和资金方面的约束。

　　截至5月15日，如家在纳斯达克市场每股报收于26.10美元，较之季报公布前的23.59美元涨10.64%。

　　《21世纪》：从财务数据来看，公司的利润率较此前有所下降，原因何在？

　　孙坚：公司的利润率是有一些下降，这主要来自两部分。一是我们一季度131家在建酒店数量吃掉了近2400万的费用，去年同期只有48家；二是今年一季度开业6个月以内的酒店(新店)家数占开业总数的26%，而去年这个时候只占20%，这类新店比例的提高同样会稀释掉部分利润。

　　当然，如果这段时间不开新店，那么就会省下不少费用成为利润；但这不是我们所愿，因为我们需要不断地发展；对于我们来说，平衡好发展速度和利润最大化是我们目前需要处理的问题。我们今天可能碰到了一些问题和挑战，但这些大都来自于发展和扩张，我们愿意承担一些代价，相信以后的代价会越来越小。

　　《21世纪》：如果摒除新店和次新店的因素，如家目前的经营水平如何？

　　孙坚：从一季报的数据来看，开业18个月以上的老店在经营上较为稳定，并且有所提高。

　　目前这类酒店出租率基本和去年持平，大约在95%-96%；平均房价从去年同期的180元增加至191元；酒店客房平均营收从177元增加至182元。

　　根据我们最近几年来的发展经验，预计这类老店近几年的复合增长率大约维持在3%。

　　一般来说，如果这类老店的数据在下降，则意味着整个市场容量开始减少。从目前的数据来看，我们的经营还是比较健康。

　　《21世纪》：请您介绍一些七斗星目前的发展情况？

　　孙坚：去年我们收购之前七斗星的出租率是50%多一点，收购期间因为整合会短暂有些影响，出租率也差不多在50%左右；不过，截至今年4月底，公司的出租率已经达到了70%左右，我们觉得还有空间。

　　从其他一些运营数据来看，去年4季度，七斗星每间房平均收入是72元，今年1季度因为季节性因素和雪灾的影响约为69元(同期如家从163元下降至150元)，不过从3月份开始往上走，4月份的数据显示已经达到102元。按照这个行业的一般发展情况，突破了100元将意味着离盈亏平衡点不远了。

　　我们预计可能在2季度七斗星能够盈亏平衡，3季度和4季度有些盈利，考虑到第一季度的亏损，全年差不多打平，或者略有盈余。