□本报记者 邢佰英 周明

　　“现金流充沛、年化40%-50%的行业利润、抗风险能力强……”这样一个行业无疑将受到创业投资(VC)的追捧。在日前召开的“2008中国教育产业创投发展时代峰会”上，一些VC机构甚至认为，中国教育产业市场太广阔，以至于每个细分领域都让他有拿钱去砸的欲望。

　　业内有句话叫：投资胜于雄辩——2000年以来我国多家教育领域的企业被钱砸中，共33家企业获得了风险投资和私募股权投资，如盛景网联、巨人教育、新航道，以及今年刚刚获得投资的万学教育和汇众意志等。目前，我国已有五家教育领域的企业选择了海外上市，首轮融资共3.7亿美元。

　　鉴于资金让行业领跑者有了整合的资本，环球天下教育科技集团总裁张永琪断言，教育培训市场的并购重组将进一步加剧。

　　当然，VC在教育行业也有“禁区”，由于政策控制偏紧，学历教育这一教育细分领域让众多创投望而却步。

　　创投与教育行业“结缘”

　　新东方在纳斯达克成功上市，成为创投结缘中国教育行业的一个标志，在这一良好的示范效应面前，VC纷纷进入教育行业淘金。

　　据ChinaVenture统计，今年前两个月，教育行业已有3起投资案例，投资金额为2,500万美元，占创投市场投资总金额的18%，3家融资的教育培训企业有两家正处扩展期。其中，联想投资、红杉中国第二轮投资万学教育1000万美元。

　　张永琪认为，靠一位名师带火整所学校的时代已经过去了，如今的“消费式”教育使得学校需要靠品牌和规模取胜，而资金可以直接协助教育机构在品牌规模上脱颖而出。他介绍说，环球雅思在2006年9月获得了软银赛福投资之后，扩大了规模，开拓了市场，在英语培训市场的知名度也大大提升。

　　市场前景良好，先付款后服务的消费模式使得企业短期资金压力不大，行业亏损极少，客户忠诚度高，行业抗风险能力强……这些优点被投资界赋予了教育行业。此外，法律法规的松动也让大量创投看到希望，如2002年颁布的《民办教育促进法》，很多外资因此成为民办教育的助推力。

　　当然，在细分领域中，创投的兴趣冷热不均。霸菱亚洲投资执行董事曾光宇介绍说，创投对非学历教育领域的投资力度都将加大，但对于学历教育领域，由于看不清政策走向，加上门槛较高，目前还很难进入。

　　曾光宇透露，霸菱亚洲将加大对幼儿教育等细分领域的投资力度，尤其是目前已经形成规模或连锁的企业将更受青睐。

　　将“碎玉”串成“宝石项链”

　　“由于教育行业的细分领域众多，高度分散，整个市场就是一堆散落的、零碎的宝石。”张永琪认为，如果谁能够及时把这些宝石找到，精挑细选然后将其串在一起做成宝石项链，就能够获得最大的价值。