穆一凡

　　合伙人陈爱国和丁学文无奈地相视一笑，为新生的创投管理公司取名为“盈创”，竟然是因为之前想好的59个名字都因各种原因未获通过。

　　无论如何，上海盈创投资管理有限公司(下称“盈创”)终于在上周顺利拿到了营业执照。1000万元人民币的注册资本，分别来自上海创业投资管理有限公司(下称“上海创管”)、中星资本股份有限公司、优势资本和蓝海创投，但比例没有公开。

　　董事长正是上海创管董事长、上海创投界元老华裕达。

　　项目库优势明显

　　盈创的定位是投资管理公司，目标是打造一个有高知名度的本土创投品牌。

　　上海创管的优势在于项目资源，华裕达多年来在业内积累的资源，也是项目来源的保证。中星资本和优势资本长于投资成熟期的企业和拟上市前公司，优势资本尤其擅长协助企业赴欧洲上市；民营蓝海创投则是为未来培育民间LP(有限合伙人)作准备。

　　为了说明盈创的项目库优势，合伙人陈爱国举例说，去年10月深交所委托上海市创业投资协会为创业板推荐项目，后来协会就精选了13家推荐给深交所。这13家企业每个年营收都超过2亿元人民币，年增长超过50%，其中科技创新型企业都有国家级的高新技术认证。华裕达本人正是上海市创业投资协会会长。

　　丁学文表示，盈创目前项目库中的公司已有3家，这些公司已具备赴创业板上市的能力；如果盈创人民币基金的规模够大，也有可能投资上述13个项目中的某一些。

　　陈爱国说，有关“创投在创业板禁售期为三年”的传闻目前还不能当真，那些唱空创业板的言论也不足为信。虽然海外创业板市场中只有纳斯纳克一枝独秀，但这不能说明中国推出创业板前景暗淡；同理，尽管沪深两市市值蒸发了20%，只能说明那些想短期获利的投机人士大吃其亏，而对于专注长期投资和企业发展前景的投资者，这只是必须承担的市场风险罢了。

　　“模拟合伙制”

　　私募股权基金(PE)正当红的组织形式是有限合伙制，但盈创选择有限公司制的原因，据称是基于对整个中国创投业大势的考量而定：中国创投业10多年取得的成就不容置疑，但是否存在符合国际标准的LP(出资人)和GP(管理人)，尚待商榷；更重要的是，有限合伙制的实施细则没有出台，将给合伙制公司后续操作带来不确定性。

　　中星资本股份有限公司的董事总经理兼合伙人丁学文对《第一财经日报》说，风投的本质在于“委托管理”，即作为出资人的基金公司只履行出资人的职责，不干预基金管理公司具体运作；而基金管理公司则把各个出资人的利益捆绑在一起。

　　此外，丁学文认为，有限公司制比有限合伙制更加成熟，因为很多有限合伙制下的具体运作没有先例，去工商税务办理股权变更会遇上很多麻烦，况且有限合伙制很多细则尚未出台。

　　盈创将延续上海创管实践过的“模拟合伙制”管理方式，管理公司收入由三块组成：抽取出资人相当于基金规模2%至3%的资金当管理费，收取投资所得的20%至25%做分成，最后一块是顾问咨询的费用。预计盈创未来收入主要由前两块组成。

　　但现实的出资人总要复杂许多，在中国这些人多数是腰缠万贯的民企老板，谈到最后，往往会问：能不能给我多点分成？能不能别收我管理费？能不能分我点盈创的股份？——从本周一上午至本周二上午，陈爱国和丁学文分别接待了3批和5批这样的老板们。

　　盈创正在筹划3个基金，前两个都将与交通银行合作，采用的形式为银行信托(名称暂定为“交银信托·上海盈创股权投资集合资金信托计划”)，规模分别为1亿元人民币和2亿元人民币。目前交行已将两项计划递交银监会备案。

　　此外，盈创还有一个预计规模在10亿元人民币的私募股权基金，目前已经和3位来自江浙的自然人签订了出资意向性协议。