计划2008年上市的海辉软件可能是李宏玮加入GGV后的第一个退出案例。

　　还在集富亚洲的时候，干练、精力旺盛的李宏玮就开始到处寻找中国软件外包的隐形冠军。她跑过大连、北京、上海、深圳、杭州，只要和外包扯上关系的城市，李宏玮都去看了。她找人要了一个目录，把这些城市中的前三名，都一一访遍。

　　李宏玮在大连高新园区管理处坐着聊天时，不远处便是海辉和华信软件。而当时国内最大的巨头——东软也在这座城市里。

　　不过，东软不是李宏玮的目标。2004年的东软还是国内架构，并且在国内上市，留给集富亚洲的想象空间接近于零。在2002年开始看这个行业的李宏玮，没有花太多精力去看。

　　下注海辉

　　当时，大连就结构和规模而言具备投资潜力的只有海辉和华信两家，而上海的前三家企业，不是结构上不便于外资进入，就是业务模式上想象空间不大。业务模式，是指提供软件产业链上的某一环节服务，比如测试、软件本地化、软件应用研发维护等，其报价和利润空间不同，决定了潜力大小。

　　本地化和测试以项目型为主，短期利润较高，但从长远来说，在产业链上的发展潜力较小。而应用和开发的潜力相比之下大很多，许多企业需要个性化的开发，这会带来二次开发和维护服务，市场较大，增长空间也大，一般利润率有20%。李宏玮介绍，在日本，如果是成熟客户，研发，后续开发到维护一路下来，其长期利润率可以超过30%。

　　2002年到2003年期间，市场上有3000家企业，李宏玮跑下来的一些国内企业都还很小。要不要投呢？“我觉得投资肯定有一个时间窗口，看准了以后要有胆量投，当然也有可能投错。”

　　最终李宏玮选择海辉，当时投资海辉的有四家：GGV、英特尔、集富亚洲、IFC。目前GGV在其中所占股份超过20%，是最大单一股东。

　　李宏玮投资海辉时，有一个条件，海辉在2008至2010年区间内一定要达到2亿美元的收入。但是，李宏玮投资的2004年，海辉只有1000万美元的收入。按照企业的发展规律，光靠有机增长不够，必须靠收购兼并来上一个新台阶。

　　海辉在GGV进入之后，陆续合并了北京、深圳和美国三家公司。李宏玮认识海辉的时候，海辉只有很少量的美国业务，日本一直是其最大的专注点。2004年，海辉为了通用电气设立美国办公室，当时设立的地点就在通用电气办公楼附近。2006年，在GGV协助下，海辉收购了外包和需求导向解决方案的提供商Envisage Solutions，开始覆盖美国更大的范围。

　　除了收购外，李宏玮和管理人员讨论最多的还是前后端问题。软件外包的问题之一就是如何保持前端和后端的平衡。后端具备承接大量业务的能力之后，压力就转移到前端销售人员，单子必须多签；但同时销售人员拿到更多业务单之后，需要后端更强大的执行能力，压力又移到后端。

　　这种不平衡往往是企业增长的信号，但挑战在于后端的管理，即项目的质量需要保证。销售跟不上，实际上失去了一部分市场的机会；如果后端处理不好，项目延期，就会影响进一步合作。这些问题海辉通过对前端项目的筛选、分类和后端扩容持续改进。