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制度环境建设对保护创业板健康发展尤为重要，因此应从政策层面建立健全相关制度为创业板“保驾护航”，避免创业板沦为主板附庸，增加市场泡沫
-本报记者 雷宾建
历经10年筹划，创业板终于有了破茧欲出的迹象。
21日，中国证监会正式发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)，将在接下来的两周内广泛听取社会意见。最快6月底前，将有第一家符合条件的公司登陆创业板。
然而，在当前A股市场处于弱势整理的背景下，市场普遍担心创业板启动后会加重主板压力。对此，专家指出，创业板中长期利好A股市场，重要的是选择好最佳时机，做好相关制度建设。
创业板化解中小企业融资难题
创业板的推出意味着中国的金融资源不再由国有企业垄断性使用，这也是建立多层次资本市场的重要一步。长期以来，中国的民营企业尤其是中小企业融资手段匮乏，依靠银行间接融资并非易事。而在资本市场，由于上市标准太高，那些急需资金的成长型企业根本无法进入。
国内的中小企业、高科技企业数量众多，对资金的需求十分大。在推出创业板之前，由于不具备退出渠道，国内的风险投资和私人股权投资几乎没有生存的空间。这个巨大的市场几乎完全被压缩，剩下的蛋糕则被国外的风险投资瓜分。如中国知名的门户网站新浪、搜狐，搜索巨头百度，网游企业盛大、网龙都是通过外围创业板市场融资再发展。
著名经济学家厉以宁在接受采访时表示，建立创业板市场有利于推动我国高新技术产业的发展，对促进我国经济的发展具有深远的意义。
中国曾于1999年开始筹备推出创业板，但2000年网络股泡沫的破灭延迟了该项计划。在当前中国股市泡沫遭遇大幅挤压后，及时推出创业板可避免过度炒作，并有利于自主创新和经济结构的调整。
纳斯达克提升美国中小企业整体素质
创业板的推出，将解决中小企业尤其是高科技企业融资难的问题，为中小企业的腾飞提供亟需的资金支持。但其最大的价值在于对整个中小企业综合素质的提升。在这方面，纳斯达克是个成功的先例。
以高科技企业为主的纳斯达克是高科技企业发展的助推器，它扶持了很多世界级的高科技企业，如雅虎、英特尔、通用电气等。就微软而言，在1985年时其总收入仅为1.62亿美元，1986年在纳斯达克上市后，迅速崛起，不仅跻身于世界500强之列，而且其市值一度突破5000亿美元。微软的成功并不仅仅在于它通过资本市场获得大量资金(美国政府大力支持对高科技中小企业的贷款，中小高新技术企业，可得到政府或其他金融机构1000万美元贷款，10年内还清，贷款条件非常宽松)，更在于资本市场的严格要求促使它一开始就成为管理先进、运作规范、遵章守法、公开透明、有社会责任感的公众企业，这个高起点才是微软快速崛起的真正原因。
微软不仅为上市的中小企业树立了一个典范，也为那些没有上市的企业作出了表率。因此，纳斯达克的意义，并不在于它培养了微软、雅虎、英特尔、通用电气等著名企业，更在于它将先进而规范的管理理念借助于成功企业的明星效应，向社会的传播。从这个角度来看，纳斯达克实际上带动了整个美国中小企业整体素质的提升。
一般来说，资本市场的创业板往往对上市公司的业绩、固定资产等上市条件比较宽松，他们更看重的是企业是否掌握创新技术和市场前景。如果一个国家创业板发展迅速，往往这个国家的中小科技企业也出现同步快速增长。
制度环境影响创业板的成败
虽然我们看到纳斯达克的风光无限，但创业板在其他国家和地区的日子却并不好过。一些先行者纷纷被迫关闭，香港创业板也只是艰难维持到现在。因此如何借鉴先行者的成败经验，为中国创业板保驾护航成为管理层重要的责任。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，中国的创业板市场要走出一条成功之路，需在制度设计、外部保障等多方面借鉴成功市场的经验，防范可能出现的风险。
巴曙松说，中国的创业板如果要避免出现类似部分海外市场的泡沫化或者类似中小板沦为主板的附庸，首先要有明确的服务定位，即定位于服务高新科技企业，那么就必须要有相应的符合发现价值功能意义的规则和制度设计，包括健全的市场退出机制，才能够保证该市场不出现“挂羊头卖狗肉”的错位。
建议以严格、真实的信息披露与市场透明公平的交易作为监管的重点，同时辅之以严厉的退市制度，对于以次充好者坚决摘牌退市，或者打入退市之前的“粉红市场”以儆效尤。并应及时推出做市商制度，维持必要的流通性，保证市场的价格发现能力。
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