雅虎收购案演变成三大网络巨头博弈

　　时报记者 陆俊

　　备受互联网业界关注的微软雅虎并购案近日再生变数。一场在微软雅虎之间展开的角力正向三方利益博弈演变。

　　“无论如何，阿里巴巴加入利益博弈，对这场一直僵持不下收购案来说，会是一个转折点。”一位分析师称。

　　备受互联网业界关注的微软雅虎并购案近日再生变数。据外电报道，知情人士透露，由雅虎持有39%股权的阿里巴巴集团正与投资机构接洽，欲“未雨绸缪”为收购雅虎所持股份融资，从而增强自己对中国雅虎的控制权。

　　此举表明，一场在微软雅虎之间展开的角力正向三方利益博弈演变。目前，阿里巴巴官方暂未对上述传闻置评。

　　阿里巴巴担心独立性受阻

　　上周，有消息称，阿里巴巴目前正在同投资者进行深层次谈判，希望为从雅虎回购公司股份筹集资金。阿里巴巴试图通过这一举措提高管理独立性，避免未来落入意欲收购雅虎的微软的掌控之中。

　　今年1月31日，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者，交易的总价值为446亿美元。 微软的这一举动震惊了全球互联网界，而对阿里巴巴来说，更是面临诸多变化，因为雅虎正是阿里巴巴的大股东。

　　根据阿里巴巴上市招股书显示，雅虎大约持有阿里巴巴集团39%的股份，金额约7.76亿港元，占全球发售后阿里巴巴已发行股本的1.2%。但以创始人马云为首的管理层仍然有效地保持着对公司的控制。阿里巴巴高管担心，微软是一家规模更大的公司，而且有插手其它公司管理的传统，可能会危害阿里巴巴作为一家中国公司的独立性和形象。

　　根据2005年阿里巴巴和雅虎的协议,若雅虎被其他企业收购,导致雅虎所持有的阿里巴巴股份的控制权发生转移,则届时阿里巴巴拥有对雅虎持有股份的优先回购权。

　　此前阿里巴巴官方曾披露，阿里巴巴曾聘请数家著名财务顾问和律师事务所就微软收购雅虎作出评估，公司董事局主席马云之前也表示，无论雅虎是否被微软收购，都希望阿里巴巴能独立发展，并且保持行使优先回购股份的权利。

　　消息人士透露，阿里巴巴已经聘请德意志银行和Wachtell、Lipton、Rosen & Katz为顾问，应对微软收购雅虎事件可能带来的影响。

　　交易变数骤增

　　本来是一场两大巨头的博弈大戏，如今阿里巴巴的中途杀中，无疑让这桩交易变数骤增。

　　此前，雅虎一直在不遗余力地阻击微软对其的收购。上周，雅虎提交了一份投资者简报，详细描述了公司的3年财务计划和战略规划，希望在这场收购战中争取更多要价的筹码。按照雅虎描绘，未来3年，雅虎运营现金流可增加一倍，由19亿美元增至37亿美元；到2010年，不计流量获得成本营收达到88亿美元。

　　但一旦阿里巴巴回购雅虎手中股权，则意味着雅虎的亚洲资产将缩水大半，其向微软的要价筹码将大幅减少，微软可能会降低要约价格。市场研究公司。据悉，截至3月14日，旗下部分亚洲业务的市值为126亿美元，合每股8.97美元。这包括雅虎在阿里巴巴网络有限公司28%的股份，合32亿美元，但不包括在阿里巴巴其他未上市业务中的股份。甚至有分析认为，仅阿里巴巴部分就占据微软目前报价的30%。

　　不过，也有分析认为，就算雅虎失去阿里巴巴的股份还不能影响整个交易，微软也会重新评估对雅虎每股31美元的收购报价。“目前，微软最重视的是广告市场与谷歌之间的竞争，中国市场的公司还不是其主要对象。”晨星分析师拉瑞说。

　　“无论如何，阿里巴巴加入利益博弈，对这场一直僵持不下收购案来说，会是一个转折点。”一位分析师称。

　　事件回放 微软出价446亿美元洽购雅虎

　　美国东部时间2月1日6:40(北京时间2月1日19:40)消息，据国外媒体报道，微软今晚宣布，该公司已经向雅虎董事会提交收购报价，计划以每股31美元收购后者全部已发行普通股，交易总价值约为446亿美元。

　　微软计划以一半现金、一半股票的方式完成这一交易，雅虎股东可以选择获得现金，还是固定数量的微软普通股。微软的收购报价较雅虎1月31日的收盘价19.18美元溢价62%。

　　不过，这一报价被雅虎董事长拒绝，随后，微软也是强硬姿态表达不会加价，双方陷入僵局。