一份堪称完美的财报，却导致阿里巴巴股票跌破发行价。

　　3月18日，阿里巴巴(1688.HK)发布了上市以来第一份财报。营收比2006年增长58%、净利润暴涨340%——这些令人亢奋的数字，加上恒指大涨316点的大盘，却出人意料地演绎了一个骤跌行情：当天，阿里巴巴股价下跌22%，以12.2港元收盘，跌破了13.5元的发行价，创下上市以来新低。以IPO当日39.5港元的收盘价计算，阿里巴巴的市值已缩水约1500亿港元。

　　申银万国(香港)联席董事郑家华分析认为：“阿里巴巴PE(市盈率)太高，在如今全球股票市场不景气的气候下，与其他股票相比价格高太多，一些海外基金纷纷离场，使阿里巴巴股价下跌。”他同时认为：“机构的离场是基于安全策略考虑，但也不一定正确。”

　　风险投资商blue run投资总监屈卫东则作出另一种解读：阿里巴巴上市之后，遭遇美国次级贷危机，香港股市接连下滑，散户信心渐次丧失，不排除机构利用这种环境做空阿里巴巴，在其财报前套利退出。他同时认为，由于其独特的商业模式，机构根据其递延收入就能预测其营收。

　　阿里巴巴CEO卫哲当天接受记者采访时称：阿里巴巴2007年的成绩单超越投行预测，与上市时的承诺并没有负面差异，表现明显高于招股书中的盈利承诺。

　　完美报表

　　卫哲自称，他已向马云交上了一份完美的报表。

　　2007年，阿里巴巴实现营业收入约21.63亿元，上年同期约13.64亿元，增加59%。净利润约9.68亿元，上年同期约为2.20亿元，增长340%，每股盈利(港币)20.41元，上年同期4.46元，增加358%。

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