财报公布前跌破发行价,七成收入来自全球,面临市场动荡风险

　　2007年11月6日

　　首日收盘价39.5港元大超发行价13.5港元

　　2007年12月3日

　　创下41.8港元的纪录

　　2007年12月3日

　　创下41.8港元的纪录

　　2008年3月18日

　　业绩公布前收盘价12.2港元跌破发行价

　　3月18日下午四时，香港上市的国内最大电子商务B2B企业阿里巴巴(1688.HK)公布上市后首份财报，阿里巴巴CEO卫哲于财报发布会开场白中即坦承：在上市的百多天里，“全球正经历可能是有史以来最动荡的一个时期，市场充满了恐慌和不安。而财报不仅揭示了公司2007年度强劲的表现，也是中国整体经济非常重要的表现形式。”

　　卫哲的话绝非耸人听闻，公布财报之前，阿里巴巴当日12.2港元的收盘价已跌破13.5港币的发行价，尽管多家分析机构认为，其跌势是受大势所累，但此时公布的财报数字仍是分外敏感。

　　财报刺激股价反弹

　　据阿里巴巴财报，净利润由2006年的2.199亿元人民币上升340.0%至9.678亿元，而在财报公布的第二天，盘中升幅一度达到20%，最终股价上涨13.61%至13.8港元。并被恒生指数公司入选为五项恒生综合指数系列及恒生流通指数系列。

　　对于财报前阿里巴巴跌破发行价，《金融时报》援引评论认为，主因是其业务模型受全球经济影响巨大。富昌证券则认为，阿里巴巴受基金为满足赎回需求的抛盘拖累，跌势与其基本面无关。

　　财报显示，公司营业收入由2006年的13.639亿元人民币上升58.6%至21.628亿元；营业利润由2.685亿元上升199.6%至8.043亿元；去年每股盈利较2006年上升357.6%.而其中包括多达3.45亿的利息净财务收入。

　　对阿里巴巴的净利润增长，卫哲称，若净利润中抛除融资时超额发售的利息收入，仍有208%收入增长。而在公布财报后，摩根士丹利也指出了可能拖累阿里巴巴成长步伐的因素，包括快速扩张可能导致企业文化冲；面临众多对手挑战；宏观经济的不利影响等。但其维持对阿里巴巴股票的符合市场表现V(Equal-Weight-V)评级，给予每股18.7港元的目标价位。

　　“寻找更多蓝海”分散风险

　　据卫哲的解释，阿里巴巴增长的动力是新增加的付费会员数以及付费额度的增长，不过根据其72%收入来自国际交易市场、28%来自中国的比例，多少令人有些担心，在北美经济疲软的情况下，其收入增长是否会受到负面影响。

　　对此，卫哲表示，据刚结束的华交会统计数字，美国买家比去年上升了19%，在阿里巴巴的国际贸易平台上我们也发现类似现象，“从去年圣诞节后，北美买家更为活跃，相信海外买家面对更严峻的贸易形势需分散供应链，而我们的卖家也在寻求买家和订单的分散化，电子商务会成为更重要平台。”

　　与此同时，卫哲也表示，将进一步帮助中小企业分散风险，找到新的蓝海国家，将在日本、欧盟拓展更多买家市场，“我们也将很快在印度确定合作伙伴”。

　　据了解，阿里巴巴已于去年12月重新推出日文版网站，并将与软银共同组建在日合营公司。此外，去年第四季度，其成立了在欧洲的第一个分公司，卫哲同时承认，将马上在欧洲开展更广泛的合作。

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　　传阿里巴巴将回购雅虎股份

　　在微软收购雅虎僵局有松动迹象的情况下，近期据路透社报道，阿里正寻找投资者，希望后者能收购雅虎所持的39%阿里股权。据阿里与雅虎在2005年达成的协议，阿里拥有收购雅虎股份的“优先权”，不过对此消息，阿里巴巴新闻发言人表示不予置评。

　　本报记者 李宽宽