□本报记者 徐晓巍

　　阿里巴巴网络有限公司(1688.HK)今日在香港公布了2007年全年财报。报告显示，在付费会员增长和平均客户付费进一步提高的双重驱动下，公司的收入增长58.6%，净利润剧增340%，每股盈利为20.41港仙。

　　2007年，阿里巴巴实现净利润9.678亿元人民币，全年营收为21.628亿元人民币，超过国际大行的预期。此前高盛集团预计去年阿里巴巴的利润可达8380万美元，比2006年大增186%。摩根斯坦利此前预测，阿里巴巴去年的营收将超过20亿元人民币，净利润为6.22亿元。财报显示，2007年度阿里巴巴没有分红计划。

　　动态市盈率或将下降

　　然而，亮丽的年报仍未支撑起市场的信心，由于对美国次贷危机对中国外贸出口消极影响的担忧加重，阿里巴巴18日开盘后股价急剧下挫，盘中创出12港元的历史新低，直接跌破发行价，跌幅近21%。

　　分析人士认为，根据阿里巴巴2007年财报，随着盈利大幅增加，预计在未来数周内，阿里巴巴的动态市盈率将会显著下降。

　　此前，因为其市场地位和盈利前景等多重预期刺激，在上市当日阿里巴巴的浮动市值即超过200亿美元，在国内互联网公司中创下新纪录，但也一度有观点认为阿里巴巴的市盈率偏高。

　　坐拥13亿元现金

　　阿里巴巴首席财务官武卫表示，根据财务报告，截至2007年12月31日，阿里巴巴拥有13亿元左右的充沛现金流，这其中绝大多数现金将构成对其业绩起重要支撑的递延收入部分——有别于国内其他互联网公司，阿里巴巴的现金收入部分是基于其会员制收费模式产生的，阿里巴巴B2B的会员均是在加入之初即缴付年费，在服务开始就收取了全年的费用。事实上就意味着，阿里巴巴在2007年即为2008年贡献了相当部分的收入，相当于阿里巴巴在2008年伊始，已经把将近2007年全年的收入纳入囊中。

　　因而一个明显的事实是，阿里巴巴的递延收入将会在下一个财务年度直接转化为营业收入，也将会体现在下个财务报告时的营收增长中。

　　阿里巴巴公司CEO卫哲表示，阿里巴巴B2B的会员制收费模式，让阿里巴巴能在一年当中拥有充足的现金流开展业务。这一模式产生的大量递延收入和客户垫款，是阿里巴巴区别于其他互联网公司的特点。这笔每年都在固定产生和增长的款项已经落袋为安，具有稳定的收益特点。

　　卫哲表示，2007年阿里巴巴通过为用户提供更多的增值服务保证了公司和客户高速成长，包括从四季度开始为所有付费客户提供无限制的产品供求信息，提升免费用户的产品列名数量；还创造了更多的中国供应商购买关键词的销售机会，并进一步细调了不同关键词和排名的价格, 分词定价；此外，通过旗下直销团队分销由阿里软件公司设计的外贸版解决方案，也为公司带来了额外佣金收入。

　　创造新收入机会

　　按照马云的规划，阿里巴巴的目标是10年内成为中国和亚洲中小企业电子商务基础建设的提供者。因而，随着2007年财务报告的公布，阿里巴巴必须要回答市场的一个问题是：如何保持这种增长势头？

　　投行分析师普遍认为，阿里巴巴的未来必须建立在用户的稳定增长、新产品的持续开发以及多渠道资源的有效聚合之上。这在某种程度上，也是阿里巴巴必须要强化的立场。卫哲表示，阿里巴巴2008年的三个关键词将是全球化、电子商务基础建设和阿里巴巴生态系统。

　　卫哲透露，2008年阿里巴巴将进一步提高在发达国家和地区(如欧盟和日本)和新兴市场(如印度)的渗透率，保证在不同国家的中小企业组合更多样化，并创造新的收入机会。

　　卫哲表示，阿里巴巴将继续和集团旗下子公司如阿里软件、支付宝和淘宝紧密合作，为中小企业提供更多服务，并提供更多的协同销售机会。阿里巴巴还会向其他服务提供商开放平台，更加有效地利用公司强大的交易市场，提供其他中小企业电子商务应用方案。