高永钰

　　近日，德丰杰全球创投基金(ePlanet Ventures)执行董事孙文海低调地离开了原东家，以合伙人的身份加入了寰慧投资(GGV)，至此，德丰杰已经有两位高级管理人员被GGV挖了墙脚。此前，2005年，原德丰杰亚太区董事总经理符绩勋也选择了GGV，并成为合伙人。

　　孙文海并没有透露离开ePlanet Ventures的原因，但分析人士认为，德丰杰旗下在中国的三只基金德丰杰龙脉、ePlanet Ventures和DFJ本身在一些业务上的重合，让孙文海萌生了寻找新东家的念头。

　　孙文海自2002年初加入ePlanet Ventures以后，先后领导和参与完成了10项国内的投资，其中包括空中网(2004年纳斯达克上市)、龙旗集团(2005年新加坡上市)、分众传媒(2005年纳斯达克上市)等十几起投资案例，其在TMT和媒体投资方面表现得尤为突出。

　　至此，GGV常驻中国的已经有四位合伙人，其中包括符绩勋、李宏玮和黄佩华。

　　在接受《第一财经日报》采访时，孙文海表示：“风险资本目前面临洗牌是一个必然的过程。”

　　孙文海同时表示，从2005年开始，风险资本持续高热，新的基金每年以数倍于老基金的规模进入，资本市场的泡沫必然会形成，为了追求短期效应，一些基金盲目投入而没有获得回报，从2008年开始，市场洗牌必不可免。

　　“从上世纪90年代初开始，风险投资业的发展轨迹是中国经济发展的缩影，在十几年的发展历史中，完成了互联网、教育、能源、餐饮等从高科技到传统领域的涉足和投资。”孙文海表示，“发展到今天，已经是一个比较成熟的模式，只有洗牌之后，市场才会更健康。”

　　根据清科研究中心的数据统计，风险资本在华的投资规模可以用瞠目结舌来形容。2005年，10.57亿美元；2006年，17.78亿美元；2007年前11个月，31.8亿美元；2008年，“将是一个更为庞大的数字。”一位研究人员表示。

　　2007年9月，第二批5只总规模560亿元的产业基金获准筹备设立，这表示中国政府开始扩大产业基金试点规模。而且，“很多外资创投机构也在酝酿募集人民币基金。”孙文海同时透露。此前，IDG的人民币基金就已经拿到了商务部获准中国注册的通行证。

　　外资创投和本土创投进入了赤膊相争阶段，业内很多人惊呼：“风险投资业的春秋战国时代到来了。”

　　由于竞争激烈，创投经理们的压力也越来越大。“在北京、上海、深圳之间飞几遍就可以完成投资”在2008年可能会成为VC的美好回忆，“每周一固定开会，其余六天天南海北跑，现在去东北、中部甚至是新疆寻找优质资产的经历很多。”鼎晖投资的一位投资经理在接受本报记者采访时一脸的疲惫。

　　“目前VC、PE在中国已经进入了第二波的竞争，第一波的竞争中有很多公司在中国非常成功。现在第二波的竞争又开始了，更多的基金进入中国，我想市场一定会有一轮重新的洗牌。”清科集团总裁倪正东说。   

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