作者：徐永

　　现在VC投什么？清科集团CEO倪正东在中欧工商学院的一个小型沙龙上半开玩笑，“或许教育培训是当前一个比较好的投资机会。”

　　实际上，根据《中国经营报》记者的调查，经济下滑阶段，VC投资的阶段性热点正向教育、医疗和健康等行业调整，以期度过这个“经济冬天”。

　　投资领域冷热变换

　　倪正东所说的，其实并不是玩笑——ChinaVenture的数据显示，最近半年来，教育项目“吸金”2.56亿美元，投资金额位居VC投资行业排行榜第一名。而在近一年的统计里，教育排名第四，在近三年的统计里，教育排名第六。

　　热点确实在转换。来自易观国际和Cleantech等机构的数据显示，互联网广告领域正在逆势增长，而此前风投言出必谈的新能源则已微现泡沫。

　　教育行业的投资口味正在变大。2007年10月，安博教育获得国内教育界史上最大单笔投资5400万美元；今年第四季度，安博再次吸金1亿美元，并引来了曾投资7天酒店的英联投资参股。

　　“教育行业是抗周期行业。经济危机期间，教育培训的需求增加是不争的事实，个体的选择最终会变成群体的行为并形成产业。”Kevin说，一些机构甚至推出了专门针对“富二代”教育等细分项目。

　　除了教育，还有几类投资目前也颇受青睐。作为天使投资人，北大纵横董事总经理郑晓军最近投资了一个酒类分销企业，他的逻辑是“经济危机期间，失意失业的人会酗酒，增加酒类的消费”。这在华尔街的表现已经很明显，国内也有一定的显现：“别小看了这种消费行为。而且，投资红酒，时间越长价值越高，投资机会有待发掘。”

　　或许经济问题有时就是来自于偶然和巧合，类似的投资机会还发生在网游领域——人们会利用虚拟世界逃避现实难题，因此失业的人会用玩游戏打发时间。被一些外资基金津津乐道的例子是任天堂近期的火爆——12月初，美国市场上的任天堂WII主机一周内卖出了80万台，超过今年10月份一个月的销售量。在国内，腾讯的马化腾甚至预期，网络游戏将迎来3到5年的大发展时期。

　　而近期在美国上市的中国网游概念股如盛大网络(NASDAQ：SNDA)、第九城市(NASDAQ：NCTY)、完美时空(NASDAQ：PWRD)和巨人网络(NYSE：GA)在低迷时期都表现抢眼，而网游也成为近期行业内不多的热门投资项目——12月10日，上海晓麟科技获得了汇乐集团千万美元投资，摩力游近期也获得了日本某机构500万美元的投资。