-本报记者　林剑

　　当前海外资本市场依然继续着前一阶段的阴霾，股票更是直线下降看不到一点希望。即使在这样的熊市，投资者还是面临很多机遇。虽然在令人担忧的经济形势下，许多互联网行业已经失去了吸引力，但是互联网搜索领域，特别是搜索营销仍不失为一个炙手可热的投资亮点。

　　股价在暴风雨中飘摇

　　在欧美等地正式确认陷入经济衰退，以及美国失业率创下15年以来新高、零售商销售惨淡、汽车业巨头濒临破产等一系列负面经济消息的影响下，上周美国股市大幅震荡，而中国概念股上周的走势基本与大盘吻合。

　　由于保险公司Hartford金融服务集团调升全年每股收益预期后股价暴涨，刺激金融股整体喷发并带动市场从盘中低点强劲反弹，美股上周五低开高走。在经过前几个交易日的下跌之后，中国概念股在上周五呈现多数上涨的局面。互联网概念方面，新浪下跌0.16%，报收于25.46美元；网易上涨1.29%，报收于18.85美元；搜狐上涨2.46%，报收于44.62美元；搜索巨头百度下跌4.74%，报收于109.10美元；网络旅游领头羊携程网下跌1.40%，报收于20.26美元；灵通网大跌12.49%，报收于0.77美元。

　　个股方面，高盛近日发布报告称，由于周期性低谷来临，广告客户信任度降低，下调百度业绩预期目标。由于宏观经济进一步趋弱，高盛进一步下调了百度在08年四季度、09年和10年的收益预期，同时将2008年每股收益预期下调2%，降低到4.81美元。另外，该报告还将百度六个月目标价下调35%，从之前的225美元下调至145美元。

　　百度发展面临两大风险

　　百度最近深受竞价排名的影响，在用户与广告客户心中的形象大打折扣。尽管其竭尽全力清除这种负面影响，但是短期内还是会对该公司的广告收入造成一定影响。长期来看，百度需要完善搜索引擎技术，为用户提供更全面的搜索结果。如果百度正确有效地处理这些问题，它的增长潜力还是很大。

　　总的来看，百度目前遇到的质疑实际上是搜索引擎在发展和完善的过程中产生的问题。搜索引擎日益增强的重要性，决定了它必须在商业属性和公共属性之间更好的平衡。

　　百度最近的股价表现不佳，有分析机构预计百度明年的市盈率仅为18倍。根据百度今年第三季度财报显示，基于股权的薪酬支出比去年增长了211%，这表明股票期权正在成为百度员工收入越来越重要的组成部分。假如百度股价持续跌势，期权形同作废，将从内部进一步动摇百度发展前景。

　　搜索领域仍是投资热点

　　根据赛迪顾问的调查显示，2008年中国搜索引擎市场将会超过50亿元，同比增长超过10%。赛迪顾问分析师认为，2008年下半年以来，由于人民币升值以及全球金融危机带来的影响，很多企业会减少在营销方面的投入，但这对搜索引擎企业来说恰恰是一个机会。

　　另外，一份来自SearchIgnite的分析报告指出，在今年第四季度前半期，搜索营销花费比去年同期增长了33%。可以看出，目前搜索领域还没显示出趋缓的迹象，可算是互联网行业的亮点之一。但也有分析师预测，尽管网络广告的花费会持续增长，但在接下来的几年，整体的增长会大幅减缓。

　　值得一提的是，一直以来，投资者既担心改变业务模式会有损百度惊人的成长速度和利润，同时也希望百度能够在短期利益和长期成长中找到更好的平衡。然而对于下注“中国特色”的买家，眼下百度似乎提供了一个难得的买进时机。目前百度占有中国搜索引擎市场份额超过60%。根据百度2008年第三季度财报显示，百度当季总收入比去年同期增长了85%，营业利润增长则高达119%。在“CCTV门”引发百度股价大跌之后，甚至有业内人士认为这是2008年的“年度机遇”。