□本报记者 周婷

　　又一家网络游戏公司的股票回购计划获得了华尔街的赞许。继盛大、巨人、网龙之后，完美时空(NASDAQ：PWRD)董事会宣布批准不超过1亿美元的股份回购计划之后，摩根士丹利将其评级定为“买入”。

　　此前，在华尔街对各类中国概念股的估值中，网游的得分最低，原因是网游的发展势头比较明确，难以给投资人更多的想象空间。事实上，直到这场金融风暴的袭来，才让华尔街对网游概念的避风港作用刮目相看。

　　分析人士指出，由于产品廉价，网络游戏成为这场金融风暴对中国概念股影响最小的一个分支；而一旦自主研发和版权出口的瓶颈得以解决，有着庞大人口基数支持的中国网游的发展前景仍“不可限量”。

　　危机中的“避风港”

　　受美国金融风暴的拖累，在中国概念股近两周的整体下挫中，除了个别公司外，网游股整体跌幅小于其他类别。纳斯达克上市的网游公司盛大(SNDA)跌幅仅为8%，完美时空(PWRD)跌幅40%，巨人网络(GA)跌幅25%左右，第九城市(NCTY)跌幅10%，在香港上市的网游企业金山软件(03888.HK)跌幅为11%，网龙(00777.HK)跌幅为60%。而阿里巴巴期间下跌34%，百度下跌15%，分众传媒下跌50%。

　　金山董事长兼CEO求伯君指出，美国金融危机对中国网游行业影响并不大。“有人说网游是金融危机的‘避风港’，这是有一定道理的。因为网游是最便宜的娱乐消费，我们调查发现一个人平均每个月花几十元，对玩家的经济压力不大，这也是金融风暴对网游影响不大的原因。此外，中国网游企业大部分都具有丰富的现金储备。”

　　版权出口是“蓝海”

　　华尔街对中国网游股的预期主要源于中国人口红利，但是其预测的增长幅度往往小于中国市场的实际增长，原因是此前中国网游企业中鲜见拥有自主版权的成功游戏，更多的是靠巨额资金“砸”下的海外网游代理。而艾瑞资讯近期发布的报告显示，未来自主研发与版权外售将成为中国网游企业的主要模式，一旦海外销售力度提高，必将改变网游企业估值不高的现状。

　　艾瑞资讯的数据显示，从市场占有率来看，盛大以15.7%排名榜首，网易、巨人、腾讯、九城分列二至五位，而金山首次跻身前十名榜单，以2.9%的市场占有率排名第9，完美时空排名第6，两公司的上榜都与其游戏出口业务拉动有关。

　　艾瑞资讯的分析师认为，在道具收费模式为主的市场，大量消费能力不高的学生加入对游戏运营商带来的收入有限；而未来游戏版权出口必将成为中国游戏产业的趋势之一。就目前的游戏市场来看，打造一款在线用户100万以上的游戏难度相当大，用户数量下降直接导致企业营收受影响，因此将游戏发行到海外，已成为研发企业近期重点开拓的业务。

　　艾瑞提供的数据显示，今年三季度中国网络游戏市场规模达54.7亿元，同比增长51.9%，环比增长7.7%。从2007年第三季度至今，连续5个季度的环比增长率出现下降，这主要是由于游戏行业集中爆发阶段已过，整个行业已经走上成熟稳定的发展时期。2008年中国网络游戏市场规模突破200亿元已成定局，预计最终可达207亿-210亿元左右。