投行“养猪” 惹关注

投行“养猪” 惹关注

　　有消息称，“其斥资2亿至3亿美元，在中国生猪养殖的重点地区湖南、福建一带，一口气全资收购了十余家专业养猪场。”

　　对此，有不少观点认为，国际PE不仅对中国养殖业的整条产业链开始渗透，更涉及中国农业上下游各个领域，应该警惕外资进入，死保农业安全底线。

　　也有业内人士指出，该投行选择大规模地全资收购中国规模化养猪企业，一定程度上是由于其在该产业链中下游的拓展已经占据有利位置。从产业链的角度而言，对肉制品品牌的掌控为其涉足上游铺好了基石。通过购买养猪场，未来其可以选择将养殖企业直接注入中游加工企业，逐步培育肉类产业链，这是对国内猪肉产业的最大威胁。

　　那么，该投行这么做，到底想干什么？其到底能不能垄断中国养猪业？这与外资威胁中国农业安全有什么关系？为何国外大投行偏偏垂青不起眼的养猪业？这又为中国下一轮投资热潮在产业导向上提供了怎样的风向标？上海证券报本期《互动吧》邀请了大型跨国投行高管、国内投资机构高管、农业经济专家和券商农业分析师，就这一热点话题共同讨论。

　　⊙本报记者 叶勇

　　社科院农村发展研究所研究员、著名三农专家 党国英：这与农业安全问题是两码事

　　养猪行业是高度竞争性的行业，不是垄断性的行业，我倒觉得收购几个养猪场不算什么问题。这与农业安全问题是两码事，哪怕国外农场到中国来种地，也没有关系。我觉得是个好事情。

　　某著名跨国投行亚洲区副总裁：可能做到多赢结果

　　外资进来，你要看它能买多少，不是像石油、矿业，在国家战略上看，是个很大的问题。从未来财务回报来讲，外资PE无非是想把养猪场做得更好、更大。长期来看，不太可能有战略性的想法在里面。无非是财务投资者进去以后，呆两年，做个IPO就撤了。长期来看，并不是想控制中国农业产业链，不是说一定要攻占一个桥头堡。退一步说，即使是战略投资，在养猪这样非常分散的市场，该投行买这个程度都不是一个很大的问题，更何况他们是一个金融投资者。

　　随着中国对农村和农业的重视，对缩小城乡差距的重视，从这个意义上讲，这倒不是一个坏事。养猪企业不是一个高增长的公司，盈利稳定，不像网络和媒体公司。现在二级市场是不太好的，现在投进去可能一两年之后退出，那时候的资本市场对这种畜牧业的公司怎么看，是另外一个问题，至少现在海外二级市场对这一类型企业并不是特别看好，有待于资本市场一两年后能不能理解这个故事。该投行觉得现在是个机会，就是二级市场只可能往上走，往下走的可能性不大。它还是存在很大的风险。

　　不能把战略投资者和财务投资者混淆。如果国外养猪场或者养鸡场来并购，可能有问题，是不是它们会把中国的猪出口到海外去了呢？但是，如果从金融投资者、财务投资者角度，目的也是让这个公司发展，其利益与公司以及大众的利益是吻合的。

　　国内很多时候并不是很重视猪肉产业这一块，国内资本没有发挥最大的作用，中国畜牧业没有发挥最强大的优势，我觉得借助外资和其管理经验把这个产业做得更好，并不是坏事，尤其是作为财务投资者进来，最后是可能做到多赢结果的。

　　而且，他们投资国内养猪场也不一定要让他们在海外上市，我听说他们也越来越愿意选择A股上市作为退出渠道。当然，国内股市现在不好是另外一个事情，可能一年后又变好了呢。财务投资者的主要目的是回报最大化。