-汉理资本 钱学锋

　　网络视频正日益成为资本关注的热点。结合汉理资本最近的实践，笔者谈谈对网络视频的几大观点，和各位网络视频的参与者、享用者、投资者分享。

　　第一，从行业和应用来看，网络视频已经超越传统互联网的看新闻、发电邮、获取行业资讯等“老三样”应用，跻身于仅次于音乐、网上聊天的“新三样”互联网应用。该领域获奖会有“十亿”美元级别公司涌现。

　　第二，在国内，网络视频分三族：短视频“Youtube类”公司、P2P网络流媒体直播类公司、网络下载类公司。这三族都已经有领跑者出现，但是，谁会是最后赢家，现在尚难有定论！　

　　第三，要成为最后“赢家”，主要取决于三点因素：商业模式、团队、运气(天时)。

　　第四，短视频公司的商业模式，主要有两大挑战：一是随着流量的逐步增大，其带宽和服务器成本也随之增大，从最初的每月数十万元带宽、服务器成本，到目前流量较大的公司每月要花费2百万美元，这其中很难体现互联网的“网络可延展”规律；二是由于是UGC模式，内容不可控性加强，版权问题是未来的“硬伤”。对于“Youtube类”公司，成本的不可控性和内容不可控性，是两块“硬伤”。

　　第五，P2P直播类公司的商业模式，也面临两大挑战：用户体验如何，下载客户端软件容易否、播放时图像流畅、清晰否、广告赏心悦目否；其次，购买内容的成本考量。

　　第六，上述的三族网络视频公司在走向融合，即短视频公司尝试做P2P，P2P公司尝试用P2P技术进入短视频领域。下载类的想进入到前两者领域。比较起来，笔者比较看好第二族，P2P技术壁垒较高，和短视频的模式去融合，也许能开辟出一番新天地。

　　第七，从发展眼光看，2006年是网络视频的“元年”，2007年是“学走步”年，2008年已是“搏杀”之年，主要有两大战场：一是牌照，包括网络视频入门牌照和北京奥运会播放牌照；二是融资。

　　第八，从融资角度看，短视频公司第一梯队的几乎都融过第三轮，4—5千万美元的融资，“估值”想必都超过两亿美元。敢如此出手的，无非有两大类，一是现有投资人持续砸钱，另外是大师级(艺高胆大)策略型投资人，如巨人、软银等。P2P直播类公司估值相对低些。还没有出手投资的VC，应该对较“价廉”的第一梯队网络视频P2P公司，更感兴趣。的确，此轮再不投，恐怕就和网络视频无缘了！但是，风险则是显而易见的。　

　　第九，运气成分主要指的是市场。目前，网络视频的盈利模式，主要靠广告。今年预计网络视频的广告投放，在十几亿元人民币，还不大，但年年发展速度惊人。如何控制烧钱、提高赚钱乃至全面走向盈利，是每家公司管理层和董事会经常讨论的话题。毕竟，烧钱过日子，不容易。08年大家都在烧钱、都在融钱；09年能盈亏平衡，会更有戏唱！　　

　　第十，我相信，网络视频领域，未来一定能诞生出一至数家像阿里巴巴、百度、分众、腾讯等这样优秀的上市互联网公司。但是，首当其冲的是，这个领域将会涌现出像马云、李彦宏、江南春、马化滕这样优秀的创业者以及他们的团队。

　　美国硅谷顶级VC用投注于“赛马”和“赛道”的比喻来形容目前的网络视频。现在，赛道已在眼前，领跑的赛马也有目共睹。就看谁是“胜”者。在激烈的竞争中，“剩”者才为王！所以，要准备过冬。如何“烧钱”，该烧多少，烧在哪里多些、哪里少些，都在考验创业者。乱烧必死，妙烧则能从“剩者”变为“胜者”。